冰箱出货小幅调整 洗衣机内销持续增长

2023-05-10 14:56:27

冰箱9月出货小幅调整:根据产业在线数据统计,9月冰箱行业产量646万台,同比增长2.11%;出货量622.55万台,同比下滑3.91%,其中内销451万台,同比下滑1.68%,出口171.55万台,同比下滑9.31%;库存257.18万台,同比下滑17.67%。内外销在上月转正后再次出现下滑,显示出市场短期复苏力度依然不强,行业需求也在进入淡季,但是行业已经走出前期节能补贴政策退出带来的冲击,市场需求已逐步企稳,内需将长期受益于城镇化推进和收入再分配对需求释放的刺激,出口仍要看欧美经济复苏力度和对新兴市场的拓展,短期内预计相对稳定。

美的冰箱延续较快增长势头。内外销小幅调整情况下,主要冰箱企业出货受到影响,但美的仍保持较快增速。9月海尔出货135万台,同比下滑4.2%,其中内销下滑2.7%,出口下滑23.1%;海信科龙出货66万台,同比下滑3.5%,其中内销增长6.0%,出口下滑1.6%;美的出货60万台,同比增长15.3%,高增长势头得到延续,其中内销大增14.3%,出口增长17.4%。美菱出货33万台,同比增长3.4%,其中内销下滑2.1%,出口增长20.0%。洗衣机9月内销持续增长,出口降幅扩大。根据产业在线数据,9月洗衣机行业产量560万台,同比下滑3.38%;出货量543万台,同比下滑3.32%,其中内销381万台,同比增长4.49%,出口162万台,同比下滑17.75%,工业库存406.54万台,同比增长62.37%。洗衣机内销连续正增长,需求景气度延续,单月增速小幅下移不改内销持续复苏格局,随着需求旺季来临,四季度内销增速仍有望再次上移,工业库存不断创出近期新高,显示出洗衣机厂商对后市相对乐观态度;本月出口降幅扩大,除海外市场需求不景气外,与去年9月增长17.83%的高基数有一定关系,四季度情况依然不是很乐观,但目前下滑幅度预计将明显收窄。

洗衣机龙头9月表现明显优于行业整体状况。9月海尔出货140万台,同比下滑0.8%,其中内销129万台,同比下滑0.8%,出口下滑1.3%;美的出货86万台,同比增长7.4%,其中内销74万台,同比增长25.4%,出口下滑43.4%;合肥三洋出货36万台,同比增长10.0%,其中内销32万台,同比增长22.1%,出口下滑38.3%。10月实施的洗衣机能效新标准对国内行业集中度提升的影响将是长期的,龙头公司的优势将逐步凸显,出口部分受到海外部分市场隐形壁垒影响,未来重在当地本土化运作,而不是重复过往OEM占主导的出口模式。

关注行业龙头。冰洗龙头个股,业绩稳定,估值便宜,安全边际高,在股市弱势下具有较强的抗跌性,投资价值凸显。冰箱相关公司推荐拟引入KKR的青岛海尔、整体上市迎来复苏的美的集团、处于上升期的海信科龙、业绩迎来拐点的美菱电器,洗衣机公司推荐拟引入新控股股东惠而浦的合肥三洋、业绩持续改善的小天鹅A。

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